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民族证券今年流动性最宽松的时期正在过去

发布时间:2019-08-14 19:35:49

民族证券:今年流动性最宽松的时期正在过去 2013-04-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

●1、3月M2增长15.7%,比上月高0.5个百分点。我们认为,M2增速的提升不具备持续性,未来在信贷增速逐渐放缓以及政策监管加强情况下,M2增速也将逐渐回归至央行确定的年初13%的目标。

●二季度通胀仍处于较低水平,央行将会维持货币政策连续性和稳定性,市场利率也就会保持与一季度基本平稳的状况。流动性也将呈现紧中趋稳的状况。

央行公布的3月货币数据超出市场预期,其中M2增长15.7%,比上月高0.5个百分点。我们认为,M2增速的提升不具备持续性,未来在信贷增速逐渐放缓以及政策监管加强情况下,M2增速也将逐渐回归至央行确定的年初13%的目标。

信贷增速平稳中放缓3月信贷增长再次迎来狂潮,本月增加人民币贷款增加1.06万亿元,同比多增515亿元。这一方面有季节性因素,另一方面也说明当前经济复苏引发的信贷需求明显增加。

图1:贷款增速将放缓如从贷款种类来看,居民贷款增加3824亿,同比去年增加千亿,而这与3月居民购房大增从而激发了住房信贷需求有关,如居民中长期新增贷款达到1718亿,同比增加789亿;企业部门贷款增加6820亿,虽然比去年同期减少405亿,但是中长期贷款却比去年增加758亿,若以一季度为基准,则增加了2548亿,这表明当前投资需求的复苏明显拉动了贷款需求,特别是去年四季度发改委批复的总额约7万亿元的投资项目今年的逐渐动工对于贷款需求拉动明显。

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